События разворачиваются в альтернативном 1985 году, где обстановка максимально накалена из-за угрозы ядерного столкновения. Роршах продолжает копаться в деле об убийстве Комедианта и пытается вытянуть своих бывших коллег из затянувшейся спячки, хотя те не особо горят желанием возвращаться к маскам. Доктор Манхэттен всё сильнее отдаляется от человеческих проблем, его больше занимают квантовые структуры и холодное спокойствие Марса, чем паника на Земле. Ночная Сова и Шёлковый Призрак постепенно втягиваются в этот хаос, пытаясь разобраться, кто стоит за зачисткой героев. Они копаются в старых архивах, сталкиваются с уличными бандами и понимают, что старые правила больше не работают. Весь этот процесс выглядит вязким и тревожным, особенно на фоне того, как Никсон в телевизоре твердит о готовности к удару.
Ближе к финалу акцент смещается на Озимандиаса, который в своём технологичном убежище выстраивает какую-то совсем иную логику спасения человечества. Роршах добирается до Антарктиды, и там вскрывается правда, которая переворачивает всё представление о справедливости. Оказывается, что заговор — это не просто устранение конкурентов, а чудовищный по масштабам план, где жизни миллионов приносятся в жертву ради мира. В лабораториях и снегах разыгрывается финал, где героям приходится выбирать между честностью и выживанием вида. В итоге всё сводится к тому, готов ли кто-то скрыть страшное преступление ради тишины. Роршах не может идти на компромисс, что приводит к неизбежному столкновению с Доктором Манхэттеном, который видит мир как набор неизбежных вероятностей. Снег заметает следы, а дневник с правдой оказывается в руках случайных людей.
